Krach na rynku kryptowalut? Dane pokazują największą presję sprzedażową od roku

• Bitcoin spadł poniżej 100 tys. USD, tracąc ponad 23% od szczytu z października i pogłębiając rynkową niepewność.

• Rekordowa sprzedaż długoterminowych posiadaczy, odpływy z ETF-ów i wysokie likwidacje powodują presję spadkową na cały rynek kryptowalut.

• Oczekiwania wobec cięć stóp procentowych w USA gwałtownie słabną, co zwiększa awersję do ryzyka i wywołuje silne reakcje na aktywach cyfrowych.

Rynek Bitcoina pod presją: korekta, która obnaża słabości rynku kryptowalut

Bitcoin, po spektakularnym rajdzie końcówki lata i wybiciu powyżej 126 tys. USD, znalazł się w fazie ostrej i zaskakująco długotrwałej korekty. W połowie listopada kurs spadł poniżej 100 tys. USD po raz trzeci w ciągu miesiąca, a w kolejnych dniach zsunął się nawet w okolice 96–98 tys. USD, zbliżając się do poziomów niewidzianych od początku maja. Analitycy oceniają, że atmosfera na rynku kryptowalut jest obecnie zdominowana przez rosnący sceptycyzm inwestorów, którzy – po długim okresie silnych wzrostów – zaczęli dostrzegać ryzyka związane ze spowolnieniem gospodarczym oraz wygasającym popytem instytucjonalnym.

Wskazuje na to m.in. fakt, że długoterminowi posiadacze, stanowiący fundament stabilności Bitcoina, sprzedali w ciągu ostatnich 30 dni około 815 tys. BTC – to największa fala dystrybucji od początku 2024 roku. Zjawisko to jest o tyle istotne, że historycznie grupa ta rzadko pozbywa się aktywów w takiej skali, a jej agresywna sprzedaż niemal zawsze zbiega się z okresami zwiększonej zmienności. Analitycy twierdzą, że inwestorzy realizują zyski, ponieważ Bitcoin wciąż znajduje się wysoko ponad 2022–2023 minimami, a skala jego wzrostów w ostatnich latach prowokuje naturalne korekty.

Do presji spadkowej przyczyniają się również największe podmioty na rynku – kopalnie, fundusze ETF oraz duże spółki kupujące BTC do bilansów korporacyjnych. Według danych rynkowych instytucje ograniczyły zakupy poniżej dziennej podaży z kopania, co oznacza, że rynek traci jeden z kluczowych motorów wzrostu. Co więcej, ETF-y zanotowały w ostatnich tygodniach odpływy liczone w miliardach dolarów, co wywołało dodatkową falę wyprzedaży i podbiło zmienność – szczególnie w sytuacji, gdy płynność na rynku kryptowalut w dalszym ciągu jest niższa niż w latach 2021–2022.

Choć Bitcoin wciąż zmaga się z presją, analitycy podkreślają, że nawet przy obecnych spadkach około 72% podaży pozostaje w zysku, co wskazuje, że korekta odbywa się głównie kosztem inwestorów krótkoterminowych oraz tych, którzy kupowali w pobliżu szczytów.

Makroekonomia w centrum uwagi: Fed, shutdown i globalna awersja do ryzyka

Jednym z głównych czynników determinujących nastroje na rynku jest polityka monetarna USA. Oczekiwania wobec grudniowej obniżki stóp procentowych drastycznie osłabły – jeszcze niedawno rynek wyceniał ponad 80% prawdopodobieństwo cięcia, ale obecnie spadło ono do ok. 45%. Po rekordowo długim, 43-dniowym shutdownie administracji federalnej, inwestorzy znaleźli się w sytuacji niemal całkowitego braku istotnych danych makroekonomicznych. Rząd USA zasugerował, że część danych o zatrudnieniu i inflacji za październik może w ogóle nie zostać opublikowana, co sprawia, że Rezerwa Federalna podchodzi do grudniowego posiedzenia w warunkach wyjątkowej niepewności.

Taki brak przejrzystości powoduje, że inwestorzy niechętnie podejmują ryzyko, zwłaszcza w sektorach znanych z wysokiej zmienności, jak kryptowaluty. Analitycy twierdzą, że rynki funkcjonujące w oparciu o dane makro cierpią, gdy tych danych brakuje – a w takich warunkach kapitał płynie w stronę bardziej konserwatywnych aktywów.

Dodatkowo, globalne rynki akcji również przeżywają pogorszenie nastrojów. S&P 500, Nasdaq oraz rynki azjatyckie notują spadki, pogłębiając efekt domino na kryptowalutach. Bitcoin, coraz silniej skorelowany z indeksem Nasdaq, reaguje bardziej dynamicznie na negatywne sesje giełdowe niż na pozytywne – co analitycy określają jako rzadkie „ujemne odchylenie”, charakterystyczne dla faz zmęczenia rynku lub przejściowych szczytów cyklu.

Nie bez znaczenia pozostają też dane z Chin. Najnowsze raporty pokazują wyhamowanie produkcji przemysłowej i załamanie inwestycji stałych, co wywołało spadki na azjatyckich giełdach i natychmiast znalazło odzwierciedlenie w notowaniach kryptowalut. Bitcoin, który od kilku kwartałów działa jak aktywo wysokiego beta wobec globalnych nastrojów, szczególnie mocno odczuwa takie zawirowania.

Wewnętrzna struktura rynku: likwidacje, niska płynność i efekt domina

Kolejnym elementem składającym się na obecną sytuację są rekordowe likwidacje pozycji lewarowanych. W ciągu 24 godzin doszło do przymusowego zamknięcia pozycji o wartości ponad 1 mld USD, z czego aż 887 mln USD stanowiły longi. Największa pojedyncza likwidacja sięgnęła 44 mln USD na rynku BTC. Dane te potwierdzają, że wielu inwestorów otwierało agresywne pozycje w oczekiwaniu na szybki powrót powyżej 110–115 tys. USD, a korekta z zaskoczenia uruchomiła lawinę margin-calli.

Takie sytuacje wzmacniają dynamikę spadkową – im więcej pozycji long zostaje zamkniętych, tym głębsza korekta i tym bardziej paraliżuje ona rynek. Rynek kryptowalut jest nadal stosunkowo płytki, co oznacza, że nagłe ruchy w dół szybko usuwają płynność i powodują dalsze przyspieszenie spadków.

Najważniejsze jednak jest to, że w ocenie analityków brakuje odpowiedniej siły popytowej, która mogłaby te spadki absorbować. W poprzednich cyklach rolę tę odgrywały głównie ETF-y oraz duże korporacje kupujące BTC w ramach strategii bilansowych. Tymczasem teraz ETF-y notują odpływy, a firmy takie jak MicroStrategy spotykają się z rosnącą nieufnością inwestorów – ich akcje handlowane były chwilowo poniżej wartości posiadanych bitcoinów, co sygnalizuje, że rynek zaczyna inaczej wyceniać ryzyko związane z zadłużeniem i emisją nowych akcji pod kolejne zakupy.

Takie zjawisko można interpretować jako zmianę w psychologii rynku: inwestorzy wolą bezpośrednią ekspozycję na Bitcoin niż ryzyko korporacyjne związane z podmiotami wykorzystującymi BTC jako element modelu biznesowego. To kolejny sygnał dojrzewania rynku – większa świadomość ryzyka prowadzi do bardziej selektywnego napływu kapitału.

Perspektywy na kolejne miesiące: kluczowe poziomy, makroekonomia i rola kosztu produkcji

Z technicznego punktu widzenia Bitcoin zbliża się do kluczowych poziomów wsparcia. Najważniejsze z nich analitycy wskazują w okolicach 98 tys. USD oraz 94 tys. USD. Przebicie tych poziomów może otworzyć drogę do głębszej korekty, choć wielu ekspertów pozostaje przekonanych, że koszt produkcji – szacowany obecnie na około 94 tys. USD – stanowi twarde dno w średnim terminie.

Prognozy dla Bitcoina pozostają jednak mieszane. Część analityków twierdzi, że obecna korekta przypomina typowe, 20-25-procentowe cofnięcia z lat 2020–2021, które pojawiały się regularnie w trakcie hossy. Inni podkreślają, że rynek kryptowalut nie jest już napędzany euforią, ale bardziej dojrzałymi, makroekonomicznie wrażliwymi inwestorami, co może oznaczać, że potencjalny powrót do poziomu 115–125 tys. USD będzie wymagał stabilizacji polityki monetarnej.

Ciekawym elementem jest także zmiana zachowania rynku predykcji. Platformy takie jak Myriad obniżyły prawdopodobieństwo osiągnięcia 115 tys. USD przed spadkiem do 85 tys. USD z 68% do 56%. Nie oznacza to jeszcze kapitulacji, ale wskazuje na narastającą ostrożność i potrzebę potwierdzeń trendu.

Długoterminowo analitycy pozostają pozytywni – wskazują, że cykliczność Bitcoina, rosnący koszt produkcji oraz coraz większa rola w globalnych portfelach inwestycyjnych mogą prowadzić do powrotu trendu wzrostowego w 2026 r. W krótkim terminie rynek wymaga jednak ustabilizowania płynności oraz wyjaśnienia najważniejszych czynników makroekonomicznych, przede wszystkim polityki Fed.

Technicznie Bitcoin pozostaje w długoterminowym trendzie wzrostowym, ale znajduje się w fazie wyraźnej korekty po spadku z okolic 126 tys. USD do poziomów poniżej 100 tys. USD. Skala cofnięcia sięga ok. 20–23%, co – oceniają analitycy – mieści się jeszcze w ramach typowych korekt w trakcie hossy, choć presja podażowa jest największa od początku 2024 roku.

Kluczowe poziomy techniczne oraz podstawowe parametry rynku można podsumować w poniższej tabeli:

Z punktu widzenia wskaźników, RSI na interwale dziennym zszedł z poziomów wykupienia do neutralnych rejonów, co sygnalizuje schłodzenie rynku, ale jeszcze nie klasyczne wyprzedanie. MACD pozostaje w układzie spadkowym, potwierdzając przewagę podaży w krótkim terminie. Jednocześnie dane o przymusowych likwidacjach pokazują, że największy cios poniosły pozycje długie z wysoką dźwignią, co często tworzy warunki do późniejszej stabilizacji.

Tak długo, jak Bitcoin utrzymuje strefę 94–98 tys. USD, można mówić o głębszej, ale wciąż „zdrowej” korekcie w ramach hossy. Trwałe zejście poniżej 94 tys. USD zwiększyłoby ryzyko przejścia w dłuższy trend spadkowy, podczas gdy powrót powyżej 100–102 tys. USD byłby pierwszym technicznym sygnałem, że rynek kryptowalut odzyskuje równowagę.