Kryptozima nabiera tempa, a inwestorzy uciekają do złota i srebra

• Bitcoin i rynek kryptowalut znalazły się w fazie głębokiej korekty, która coraz częściej określana jest przez analityków mianem pełnoprawnej „kryptozimy”.

• Rynki akcji, zwłaszcza sektor technologiczny i spółki powiązane z AI, notują silne spadki, co pogłębia globalny tryb „risk-off”.

• Złoto i srebro wracają do roli bezpiecznej przystani, wyraźnie dystansując kryptowaluty jako magazyn wartości w warunkach niepewności makroekonomicznej.

Bitcoin w defensywie, czyli kryptowalutowa rzeczywistość po euforii

Bitcoin znalazł się na najniższych poziomach od czasu powrotu Donalda Trumpa do Białego Domu, zniwelowując niemal całość wzrostów wypracowanych po wyborach. Największa kryptowaluta przedłużyła niemal czteromiesięczny trend spadkowy, chwilowo schodząc poniżej 73 tys. dolarów, zanim doszło do technicznego odbicia. Od początku roku bitcoin traci już blisko 14%, a od październikowego rekordu – niemal 40%.

Analitycy zwracają uwagę, że znacząca część spadków ma charakter mechaniczny i wynika z likwidacji lewarowanych pozycji, które były budowane w oczekiwaniu na szybki powrót powyżej poziomu 80 tys. dolarów. Wraz z dalszym osuwaniem się ceny kolejne pozycje były automatycznie zamykane, co potęgowało presję podażową. Dane z rynku instrumentów pochodnych pokazują wyraźny spadek otwartych pozycji na kontraktach futures oraz ujemne stopy finansowania, co oznacza przewagę zakładów na dalsze spadki.

Jednocześnie nastroje w segmencie opcji pozostają nerwowe, a koncentracja otwartych pozycji na określonych poziomach cenowych sugeruje, że rynek wciąż nie otrząsnął się z szoku. Jak oceniają analitycy, zmienność powróciła po długim okresie uśpienia, a handel coraz bardziej przypomina klasyczny rynek niedźwiedzia, w którym dominują strach i krótkoterminowe strategie obronne.

Instytucje kontra rynek – strategia MicroStrategy pod lupą

Na tle powszechnej ostrożności szczególnie wyróżnia się postawa MicroStrategy, firmy, która zbudowała jeden z największych korporacyjnych skarbców bitcoinowych na świecie. Spółka wysyła kolejne sygnały gotowości do dalszych zakupów, mimo że wartość jej zasobów – ponad 700 tys. bitcoinów – balansuje niebezpiecznie blisko średniej ceny nabycia, wynoszącej około 76 tys. dolarów za monetę.

Aby sfinansować kolejne akwizycje, firma zdecydowała się na podniesienie oprocentowania preferencyjnych akcji, oferując inwestorom rentowność wyraźnie przewyższającą standardowe obligacje korporacyjne. Analitycy podkreślają, że taka struktura finansowania świadczy zarówno o determinacji zarządu, jak i o rosnącym ryzyku płynnościowym, szczególnie jeśli bitcoin na dłużej pozostanie poniżej kluczowych poziomów technicznych.

Krytycy wskazują, że wysokie koszty obsługi kapitału mogą w dłuższym horyzoncie wywierać presję na przepływy pieniężne, zmuszając spółkę do coraz bardziej agresywnych działań. Z drugiej strony zwolennicy tej strategii twierdzą, że jest to klasyczna gra długoterminowa, oparta na założeniu, że obecna faza rynku przypomina wcześniejsze „kryptozimy”, po których następowały dynamiczne odbicia.

Rynki akcji i AI: od euforii do selektywnej wyprzedaży

Presja nie ogranicza się jednak do kryptowalut. Amerykańskie indeksy giełdowe znalazły się pod wyraźną presją, a spadki koncentrują się przede wszystkim w sektorze technologicznym i spółkach powiązanych z oprogramowaniem oraz sztuczną inteligencją. Akcje firm software’owych traciły w ostatnich sesjach po kilka–kilkanaście procent, a fundusze tematyczne skupione na technologii AI zanotowały dwucyfrowe spadki w skali zaledwie kilku tygodni.

Analitycy wskazują, że rynek zaczyna kwestionować tempo monetyzacji sztucznej inteligencji, zwłaszcza w kontekście rosnących nakładów inwestycyjnych i presji na marże. Słabsze od oczekiwań wyniki niektórych gigantów technologicznych oraz wzrost wydatków na infrastrukturę AI wywołały falę realizacji zysków, która rozlała się także na segment private equity i spółki zarządzające alternatywnymi aktywami.

W tym kontekście coraz częściej mówi się o globalnym trybie „risk-off”, w którym inwestorzy ograniczają ekspozycję na najbardziej ryzykowne aktywa, koncentrując się na płynności i ochronie kapitału. Taki układ sił sprzyja dalszej korekcie zarówno na rynku akcji, jak i w segmencie kryptowalut, które historycznie wykazują silną korelację z nastrojami na Wall Street.

Złoto i srebro wracają do łask, bitcoin traci status „cyfrowego złota”

Najbardziej wyrazistym sygnałem zmiany preferencji inwestorów jest gwałtowny powrót kapitału do metali szlachetnych. Złoto i srebro zanotowały jedne z najsilniejszych wzrostów od dziesięcioleci, a złoto – według danych rynkowych – wyraźnie przebiło bitcoina pod względem stóp zwrotu w ujęciu pięcioletnim.

Analitycy oceniają, że obecna dywergencja pomiędzy bitcoinem a złotem pokazuje, iż w warunkach geopolitycznej niepewności, obaw o inflację i politykę pieniężną, inwestorzy wciąż postrzegają fizyczne aktywa jako bardziej wiarygodny magazyn wartości. Bitcoin, mimo narracji o „cyfrowym złocie”, zachowuje się obecnie raczej jak wysoko lewarowane aktywo ryzykowne, podatne na gwałtowne wahania sentymentu.

Własna analiza rynku sugeruje, że kluczowy dla bitcoina będzie obszar 70 tys. dolarów, który może pełnić rolę technicznego punktu odniesienia. Trwałe zejście poniżej tego poziomu mogłoby wymusić głębszy reset oczekiwań i przesunąć dyskusję w stronę scenariuszy znanych z poprzednich cykli, gdzie spadki sięgały nawet 70–80% od historycznych szczytów. Z drugiej strony, historycznie właśnie takie momenty skrajnego pesymizmu bywały punktem zwrotnym dla długoterminowych inwestorów.