RPP tnie stopy procentowe – grudniowa decyzja zmienia kierunek polityki pieniężnej
Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na kolejną obniżkę stóp procentowych, reagując na wyraźnie słabnącą inflację oraz stabilizację wzrostu gospodarczego. Nowy poziom stóp NBP ma wspierać popyt krajowy i utrzymać inflację w pobliżu celu, jednak Rada sygnalizuje, że przyszłe decyzje będą zależeć od globalnej sytuacji i krajowej polityki fiskalnej.
RPP obniża stopy procentowe – gospodarka zwalnia, inflacja maleje
Rada Polityki Pieniężnej zakończyła grudniowe posiedzenie decyzją o obniżeniu stopy referencyjnej do 4,00%, co oznacza redukcję o 0,25 pkt proc. Jednocześnie skorygowano pozostałe stawki NBP: stopę lombardową do 4,50%, depozytową do 3,50%, a redyskontową i dyskontową odpowiednio do 4,05% i 4,10% . To kolejny sygnał, że bank centralny dostrzega wygasanie presji inflacyjnej i rosnącą stabilizację w krajowej gospodarce.
Gospodarka światowa wciąż pod presją
Według danych przytoczonych przez RPP, dynamika aktywności gospodarczej w największych gospodarkach rozwiniętych w III kwartale 2025 r. była zbliżona do tej z poprzedniego kwartału. Inflacja w strefie euro znajduje się już bardzo blisko celu EBC, natomiast w Stanach Zjednoczonych pozostaje powyżej celu Rezerwy Federalnej. W tle utrzymuje się globalna niepewność dotycząca przyszłych odczytów inflacji oraz siły wzrostu gospodarczego .
Polska gospodarka rośnie, ale sygnały schłodzenia są wyraźne
W Polsce roczna dynamika PKB w III kwartale 2025 r. wyniosła 3,8%, wobec 3,3% kwartał wcześniej. Wzrost napędzał popyt krajowy – wyższa konsumpcja i inwestycje. Dane GUS pokazują, że w październiku wzrosła sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa.
Jednocześnie część wskaźników sygnalizuje hamowanie: obniża się dynamika wynagrodzeń, a zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw nadal spada. To może świadczyć o ostrożności firm wobec przyszłej koniunktury.
Inflacja schodzi w okolice celu
Według szybkiego szacunku GUS, roczna inflacja CPI w listopadzie spadła do 2,4%, wobec 2,8% w październiku. Inflacja bazowa – po wyłączeniu cen żywności i energii – również obniżyła się. To jeden z głównych argumentów, które skłoniły RPP do dalszego luzowania polityki pieniężnej.
Co dalej ze stopami procentowymi?
RPP podkreśla, że dalsze decyzje będą uzależnione od nowych danych, zwłaszcza perspektyw inflacji oraz aktywności gospodarczej. Wskazuje także na kluczowe czynniki ryzyka:
-
przyszły kształt polityki fiskalnej,
-
ożywienie popytu krajowego,
-
dynamikę wynagrodzeń,
-
ceny energii,
-
sytuację inflacyjną w gospodarce globalnej.
NBP deklaruje gotowość do podejmowania działań mających zapewnić stabilność makroekonomiczną, w tym do stosowania interwencji walutowych, jeśli zajdzie taka potrzeba.
