XTB po potężnym rajdzie. Rynek wycenia dalszy wzrost, ale rośnie ryzyko korekty

• Akcje XTB kosztują około 169 zł i znajdują się przy historycznych maksimach, a stopa zwrotu od początku roku przekracza 144%.

• Wyniki za drugi kwartał 2026 r. pozostają głównym argumentem strony popytowej: przychody wyniosły około 992,2 mln zł, a zysk netto 492,2 mln zł.

• Najbliższą barierą techniczną jest 170 zł, natomiast kluczowe wsparcie znajduje się w rejonie 161-162,52 zł. Po tak dynamicznym wzroście ryzyko krótkoterminowej korekty wyraźnie wzrosło.

XTB rośnie niemal pionowo. 170 zł staje się pierwszym testem

Notowania XTB znajdują się w jednym z najmocniejszych trendów wzrostowych na warszawskiej giełdzie. Przy kursie około 169 zł akcje zyskują około 63,9% w ciągu trzech miesięcy, niemal 128% w ciągu roku oraz ponad 144% od początku 2026 r.

Jeszcze jesienią 2025 roku akcje znajdowały się w okolicach 60-70 zł. Następnie rozpoczął się systematyczny ruch wzrostowy, który w pierwszej połowie 2026 roku wyraźnie przyspieszył. Najbardziej dynamiczna część zwyżki pojawiła się latem, kiedy kurs najpierw przekroczył 140 zł, następnie 150 zł, a w sierpniu znalazł się przy historycznym maksimum 169,86 zł.

Technicznie sytuacja jest nietypowa, ponieważ XTB znajduje się w fazie odkrywania nowych poziomów cenowych. Powyżej historycznego maksimum nie ma klasycznych stref podaży wynikających z wcześniejszego zachowania kursu.

Pierwszą naturalną barierą pozostaje 170 zł. To poziom psychologiczny, ale jego znaczenie jest obecnie duże właśnie dlatego, że znajduje się bezpośrednio nad dotychczasowym rekordem.

Jeżeli popyt będzie w stanie trwale przeprowadzić kurs ponad 170 zł, kolejnym wskazywanym zasięgiem jest okolica 178,75 zł. Przy utrzymaniu obecnego impetu następna potencjalna strefa znajduje się między 185 a 190 zł. Są to jednak poziomy wynikające z projekcji ruchu, a nie wcześniejszych historycznych oporów.

Dla kupujących istotniejszy może być obecnie drugi kierunek. Pierwsza strefa, w której należałoby obserwować reakcję popytu podczas ewentualnego cofnięcia, znajduje się na 161-162,52 zł. Niżej znacznie poważniejsze wsparcie tworzy obszar 147,68-151,18 zł, z którego rozpoczęła się ostatnia dynamiczna fala wzrostowa.

Wyniki XTB dały inwestorom argument do dalszych zakupów

Wzrost kursu nie odbywa się w oderwaniu od sytuacji fundamentalnej. Za drugą falą zwyżki stoją przede wszystkim bardzo dobre wyniki finansowe.

W drugim kwartale 2026 roku przychody XTB wzrosły o około 71% rok do roku do 992,2 mln zł, natomiast zysk netto zwiększył się o około 128% do 492,2 mln zł. Marża zysku netto osiągnęła według przedstawionych danych niemal 50%.

Rezultaty były jednocześnie wyraźnie lepsze od oczekiwań. Zysk na akcję wyniósł około 4,19 zł wobec prognozowanych 2,654 zł, a przychody 992,25 mln zł wobec oczekiwań na poziomie około 818,8 mln zł.

Pierwsze półrocze 2026 roku było najlepsze w historii działalności brokera. Zysk netto za sześć miesięcy sięgnął około 1,027 mld zł wobec 410,05 mln zł rok wcześniej.

To właśnie skala poprawy rentowności jest jednym z najważniejszych elementów obecnej historii inwestycyjnej XTB. Kurs wzrósł bardzo mocno, ale jednocześnie rynek otrzymał fundamentalne dane pozwalające uzasadnić przynajmniej część wzrostu wyceny.

Nie oznacza to jednak, że dynamika będzie rosła w każdym kwartale. W porównaniu z pierwszym kwartałem przychody w drugim kwartale spadły o około 9%, a zysk netto o około 8%. To niewielkie ostrzeżenie przed automatycznym przenoszeniem rekordowego tempa wzrostu na kolejne okresy.

XTB stawia jednocześnie na dalszą ekspansję zagraniczną. Spółka rozwija markę między innymi poprzez wieloletnie umowy sponsorskie z Olympique Lyonnais i FC Porto. Strategia ma zwiększać rozpoznawalność aplikacji inwestycyjnej i przyspieszać wzrost bazy klientów.

Czy akcje XTB są już wykupione

Największym problemem obecnego wykresu nie jest brak siły, lecz jej skala.

Kurs znajduje się około 76% powyżej 200-dniowej średniej kroczącej. Tak duże odchylenie potwierdza wyjątkowo silny trend, ale jednocześnie pokazuje, jak daleko cena oddaliła się od swojej długoterminowej równowagi.

Wskaźniki impetu, w tym RSI, zaczęły sygnalizować możliwość krótkoterminowego wykupienia. Zauważyć można również ryzyko negatywnej dywergencji pomiędzy ceną i wolumenem. To kombinacja, która nie oznacza automatycznego końca hossy, ale zwiększa prawdopodobieństwo korekty lub kilkutygodniowej konsolidacji.

Z drugiej strony sierpniowej fali wzrostowej towarzyszyły wysokie obroty. To argument na korzyść byków, ponieważ zwiększony wolumen przy wybiciu zazwyczaj wzmacnia wiarygodność ruchu i ogranicza ryzyko fałszywego wybicia.

Rynek znalazł się więc w interesującym miejscu. Trend pozostaje jednoznacznie wzrostowy, ale pogoń za kursem przy historycznym maksimum wiąże się obecnie z wyraźnie większym ryzykiem niż kilka lub kilkanaście tygodni wcześniej.

Czy warto kupić XTB po 169 zł

Fundamentalnie XTB pozostaje spółką o bardzo mocnym momentum biznesowym. Rosnące przychody, rekordowy wynik pierwszego półrocza i wysoka rentowność tworzą mocne argumenty dla inwestorów zakładających dalszy rozwój brokera. Z technicznego punktu widzenia również nie pojawił się jeszcze sygnał odwrócenia głównego trendu.

Nie oznacza to jednak, że 169 zł jest bezwarunkowo atrakcyjnym miejscem do zakupu.

Przy takim układzie wykresu można rozważać dwa scenariusze.

Pierwszy to zdecydowane przebicie 170 zł i utrzymanie kursu nad tym poziomem. Otworzyłoby to drogę w kierunku około 178,75 zł, a w bardziej dynamicznym wariancie 185-190 zł.

Drugi, pod względem relacji potencjalnego zysku do ryzyka bardziej konserwatywny, zakłada oczekiwanie na korektę. Retest 161-162,52 zł pozwoliłby ocenić, czy wcześniejszy opór rzeczywiście zmienił się we wsparcie. Jeszcze głębsze cofnięcie do 147,68-151,18 zł nie musiałoby samo w sobie niszczyć średnioterminowego trendu wzrostowego.

Największym zagrożeniem dla nowych inwestorów pozostaje więc nie kondycja spółki, lecz cena wejścia po wyjątkowo gwałtownym rajdzie.

Do tego dochodzą ryzyka charakterystyczne dla samego biznesu XTB. Wyniki brokera pozostają zależne od aktywności inwestorów i zmienności rynków. Okres spokojniejszego handlu może obniżać liczbę transakcji i przychody. Znaczenie mają również zmiany regulacyjne dotyczące CFD i dźwigni finansowej, wysokie koszty pozyskania nowych klientów oraz ryzyko technologiczne związane z funkcjonowaniem infrastruktury transakcyjnej.

Dodatkowym elementem wymagającym obserwacji jest polityka dywidendowa. Ostatnia dywidenda wyniosła 4,07 zł na akcję, a przedstawione dane wskazują na wskaźnik wypłaty odpowiadający około 98% zysków i ponad 104% przepływów pieniężnych. Tak wysoki poziom ogranicza margines bezpieczeństwa, jeśli przyszłe wyniki uległyby pogorszeniu.

Bilans pozostaje jednak korzystny dla strony popytowej. XTB znajduje się w silnym trendzie, wyniki uzasadniają wzrost zainteresowania spółką, a kurs nadal nie wygenerował sygnału zakończenia zwyżki. Jednocześnie przy 169-170 zł inwestor kupuje akcje po wzroście przekraczającym 140% od początku roku. To poziom, przy którym dyscyplina dotycząca ceny wejścia zaczyna być równie istotna jak ocena samej spółki.​​​​​​​

Uwaga: Materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady finansowej. MarketPortal.pl nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie prezentowanych treści oraz za ewentualne straty wynikające z inwestowania na rynkach finansowych.